宏观方面

**近经济数据表明，中国国民经济运行延续恢复态势。11月份社会消费品零售总额同比增长5%，增速比上个月加快0.7个百分点。投资进一步改善，1-11月份，固定资产投资同比增长2.6%，增速比1-10月份加快0.8个百分点。11月份制造业PMI为52.1%，非制造业商务活动指数为56.4%，均为年内新高。值得注意的是，2020年人民币大幅升值的背景下中国出口仍大幅增加，以美元计，11月中国外贸进出口总值和出口值双双创下自1979年有统计数据以来单月****记录，出口增速也创下自2018年2月份以来的新高。

成本分析

据富宝成本模型测算，截至12月30日，国内中小钢企20mm三级螺纹钢盈利空间为正448元/吨，较上月末（正296）盈利正增长152元/吨；8-10mm高线盈利空间为正494元/吨，较上月（正309）盈利空间正增长185元/吨。步入月初，资金压力缓解，叠加节前部分备货需求，市场心态好转，然考虑后市工地逐步停工，需求释放有限，库存迎来拐点，且市场恐高情绪仍有，预计下月钢价走势整体震荡走弱调整，中小钢企盈利空间或小降。

下游需求

基建：根据交通运输部**新数据核算，11月份全国完成交通固定资产投资同比增长3.99%，较前一个月放缓1.04个百分点；环比下滑7.07%，较前一个月跌幅放大3.92个百分点。另据统计局数据显示，1-11月份，全国城镇固定资产投资同比增长2.6%，增速比1-10月份提高0.8个百分点，其中基础设施投资同比增长1.0%，增速比1-10月份提高0.3个百分点。2021年，在扩内需战略背景下，预计全年完成交通固定资产投资2.4万亿元左右，新基建和制造业投资力度将再加码，基建相关用钢需求仍有增长潜力，进入1月份，相关线螺消费将继续转弱。

房地产：统计局**新数据显示，1-11月份，全国房地产开发投资同比增长6.8%，增速比1-10月份提高0.5个百分点；房地产开发企业房屋施工面积同比增长3.2%，增速比1-10月份提高0.2个百分点；商品房销售面积同比增长1.3%，增速比1-10月份提高1.3个百分点；11月份，房地产开发景气指数为100.55，比10月份提高0.05点；1-11月房地产开发企业土地购置面积同比下降5.2%，降幅比1-10月份扩大1.9个百分点。12月全国重点监测的67城新房及二手房在线价格都实现环比上涨。预计2021年房地产调控整体仍将保持连续性和稳定性，短期内房地产市场保持平稳，相关建材需求保持淡季偏淡。

行情展望

2021年全球经济有望恢复性增长，中国经济将进入新的发展阶段，“十四五”开局将带动高增长回归，“双循环”格局实现内外经济双促进，基本面利好可期，底部支撑尚存，本年度钢价或总体保持较高水平，平均价格将有5-10%上涨。考虑高库存、高产量的预期之下，钢价再度大幅冲高阻力较大，尤其2021年上半年利好消化完毕后，秋冬产量或再创新高，下半年震荡空间将进一步加大。（来源：富宝钢铁）