内外走势：周三LME铜低开上行，截至北京时间15：00，3个月伦铜报6952.5美元/吨，日跌0.13%。沪铜主力2012合约低位回升，日内****52030元/吨，****51410元/吨，收盘价51960元/吨，较上一交易日收盘价涨0.72%；成交量91032手，日减36853手；持仓104027手，日减1375手。基差15元/吨；沪铜2012-2101月价差-30元/吨。

市场焦点：（1）美国累计确诊病例超过1055万例，单日新增逾13.3万例，美国传染病专家福奇表示首批疫苗接种可能会在11月底或12月进行。（2）欧盟的谈判人员就欧盟的长期支出计划达成了协议，进一步接近敲定具有里程碑意义的1.8万亿欧元（2万亿美元）的预算和刺激协议。

现货分析：11月11日SMM现货1#电解铜报价51900-52050元/吨，均价51975元/吨，日跌230元/吨。长江有色报道，贸易商谨慎情绪，下游刚需采购为主，整体成交一般。

仓单库存：周三沪铜仓单合计51896吨，日减1422吨，连降11日；11月10日，LME铜库存为169575吨，日减1550吨，连降4日。

主力持仓：沪铜主力2012合约前20名多头持仓72656手，日减981手，空头持仓65921手，日增7手，净多持仓6735手，日减988手，多减空增，净多减少。

行情研判：11月11日沪铜2012低位回升。美国疫情持续恶化，而疫苗部署的预期提振市场风险情绪，加之欧盟刺激方案取得进展，使得美元指数偏弱运行。同时上游铜矿供应维持偏紧状态，铜矿加工费TC进一步下调，冶炼厂生产成本持续高企；而国内进口窗口持续关闭，海外铜流入保税区增多，沪伦库存均呈现下降，对铜价形成支撑。不过国内冶炼厂基本备料完毕，年底冲量意愿较高，预计精炼铜产量将延续上升，限制铜价上行动能。技术上，沪铜2012合约主流多头减仓较大，关注52400位置阻力，预计短线震荡调整。操作上，建议可在51700-51400元/吨区间操作，止损各200元/吨。（来源：瑞达期货）